Usta İsimler: Altın Aralık ve 2023’te Bu Rakamlarda Olacak!

Altın, binlerce yıldır bir servet deposu olarak kabul gördü. Ayrıca altın fiyatı, hisse senetleri ve dolar ile ters yönde hareket etme eğiliminde oldu. Bu da yatırımcılara portföylerinde bir miktar çeşitlilik sağladı. Ancak bu yıl altın, finansal piyasalardaki oynaklığa karşı yatırımcılar için bir güvenlik yastığı işlevi görmedi.

“Agresif faiz artışları arasında altın için toparlanma potansiyeli yok”

Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, Cuma günü 1.620 doların altını gördü. Ancak, daha sonra toparlandı ve %2’ye yakın arışla 1.650 doların üzerine çıktı. Bununla birlikte, Commerzbank ekonomistlerine göre, artan faiz artırımı beklentileri altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek. Ekonomistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Altın ETF’lerinden devam eden çıkışlar, zayıf yatırım talebine işaret ediyor. Eylül ile birlikte ETF çıkışları üst üste beşinci ay çıkış gördü. Agresif faiz artırımlarının sonu gelmediği sürece altın piyasasında hissiyatın tersine dönmesi beklemiyoruz.

“Altın, reel getirilerdeki keskin artışın önerdiği kadar düşmedi”

Altın, ABD doları ve faiz oranları yükselirken yatırımcılar için bir ‘güvenli liman‘ olamadı. Capital Economics’in baş emtia ekonomisti Caroline Bain, Cuma günkü notunda şu hususların altını çiziyor:

Temel itici güç, 10 yıllık Hazine getirilerindeki yaklaşık 20 baz puanlık artıştı. Çünkü yüksek enflasyonun önceden beklenenden daha yapışkan olabileceğine dair son işaretler, Fed’in şahin bir ruh halinde kalacağını gösteriyor. Kuşkusuz, altın fiyatı, reel getirilerdeki keskin artışın önerebileceği kadar düşmedi. Ancak enflasyona bağlı tahvillerin azalan likiditesinin bu farklılığın bir nedeni olduğundan şüpheleniyoruz.

Sarı metal için 2022 ve 2023 sonu tahminleri

Artan tahvil getirileri ve ABD dolarının gücü, getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu durum da altının cazibesini azaltıyor. Gösterge 10 yıllık Hazine’nin getirisi, Cuma günü yeni bir zirve belirlemeye çalıştı. Capital Economics’in baş piyasa ekonomisti John Higgins, faiz ödemeyen altının fiyatı ile uzun vadeli devlet tahvillerinin getirisi arasındaki ters ilişkiyi açıkladı.

Higgins, 14 Ekim tarihli bir notta, varsayımsal bir örnek üzerinden gidiyor. 30 yıl sonra bugünün parasıyla 1.000 dolarlık “güvenli liman”a sahip olmayı uman bir yatırımcının yatırım yapmak için iki seçeneği var. Bunlardan ilki, altına 1.000 dolar yatırmak. Diğeri de reel getirisi %2 olan 30 yıllık kuponsuz Hazine tahviline yatırım yapmak. Bir gün sonra tahvilin reel getirisi %1,5’e düştü. Bu da dönem sonundaki gerçek değerinin aynı olması için tahvile daha fazla yatırım yapmaları gerektiği anlamına geliyor. Alternatif yatırımların aynı başlangıç maliyetlerini korumak için altın fiyatının da yükselmesi gerekecek. Higgins, devamla şu açıklamayı yapıyor:

Altın, uzun vadeli TIPS getirilerinin yüksek, likidite-bozulma ayarlı seviyesine uyum sağlıyor. Bu yüzden, yakın vadede daha da düşmesi için bir alan var. Bu yılın şu an olduğu yerde biteceğini ve gelecek yıl Fed’in gidişatını değiştirip reel getirilerin düşmesiyle biraz yükseleceğini tahmin ediyoruz. 2022 ve 2023 sonu tahminlerimiz sırasıyla 1.650 dolar ve 1.700 dolar.

Fed’in faiz adımları nasıl olacak?

Bu arada, Fed yetkilileri, gösterge faiz oranlarında 75 bps’lik bir faiz artışına doğru ilerliyorlar. Ancak bazıları yakında artış hızını yavaşlatıp yavaşlatmayacağının sinyallerini vermeye başladı. Bu arada, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly Cuma günü yaptığı açıklamada, Fed’in gösterge faiz oranlarındaki son artışlarının hızlı temposunu yavaşlatmak hakkında konuşmaya başlaması gerektiğini söyledi.

CME Group’un FedWatch aracına göre, piyasa katılımcıları, Kasım ayındaki toplantıda 75 bps’lik başka bir artışı %94,5 oranında fiyatladı. Fed, Mart ayındaki toplantısından bu yana federal fon vadeli işlemlerini 300 bps artırdı. Bu, üç kez 75 baz puanlık faiz artırımı da dahil olmak üzere tarihin en hızlı hareketlerinden biri. Merkez bankasının Kasım toplantısından sonra daha küçük faiz oranı artışlarına geçeceğine dair gösterge Cuma günü borsayı neşelendirdi. Ayrıca, altın fiyatlarının günü %1,74 artışla 1.656 dolara yükselmesine yardımcı oldu.